**房地产泡沫捅破后为什么经济上不去
20世纪70年代的**,用12%的经济增长率创造了**经济增长的光辉历史,同时也开启了**地价暴涨的疯狂时代,据统计,在地价涨幅最大的1988年,全国平均上涨了21.7%,其中三大都市圈上涨了43.8%,东京圈的涨幅更高达65.3%。
盛极而衰,90年代的**经济泡沫伴随着地产银行的破产而破裂,土地神话的破灭使**经济陷入长达二十年的低迷,甚至出现五年的负增长。
房价地价暴跌使居民资产大幅缩水,企业大面积破产倒闭,银行不良贷款持续增加引发整个经济的系统性风险。
房地产业更是陷入低谷,房屋新开工持续下降,空置率逐年上升。
**房地产的发展速度比危机前放缓是不争的事实。
思考题:通过本案例,思考我国处理银行不良资产紧迫性?
**银行业的不良资产问题已久拖10年,至今不但未能得到有效解决,而且严重的通货紧缩局面加剧了银行业的不良资产。
近年来,不但**国内各个方面,就连一些国际组织如世界银行、国际货币基金组织以及有关国家**府(如**等),都对**金融机构的不良资产问题迟迟得不到解决表示关切,呼吁**加快处置不良资产的速度,加大处置不良资产的力度,尽快使经济恢复正常。
**首相并未拿出有实质性内容的措施.,说明要从更深的层次探讨为什么**银行业的不良资产迟迟得不到有效处置等问题。
商业银行不良资产1.影响了商业银行发展及竞争2.影响了国家金融安全
90年代**经济崩盘 银行 房地产纷纷倒闭 但是 经济最高涨的时候有些...
**泡沫经济破灭的契机是1989年5月。
**资产价格的持续、大幅上涨,使****府逐渐感受到了压力。
1989年5月,**银行决定改变货币**策方向,将维持了两年多的2.5%的“超低利率”提高至3.25%。
1989年底,主张不惜一切代价抑制泡沫的强硬派代表三重野康出任**央行行长,上任伊始,他就将中央银行贴现率由3.25%提高到4.5%,结束了**的超低利率时代。
当时**央行采取了紧缩银根、限制不动产贷款等对策。
货币**策开始紧缩后,贷款成本增加,土地投机渐冷,土地价格下跌,随之房价下跌,银行出现呆账坏账。
同时,企业融资成本增加,投资者预期不乐观,大多数股票开始出现疲态。
1989年5月**的货币**策开始紧缩后,大多数股票开始出现疲态,上涨的大多是日经225指数成份股。
在**紧缩货币**策之后,**的投资基金大量买进对日经225指数有影响的成份股推动指数不断上涨,同时又在指数期货抛空日经225指数期货。
当在日经225指数期货有了足够的抛出仓位后,就大量的抛出对日经指数225有影响的股票。
可想而知,日经225指数引起下跌。
1990年**强烈地批评**股市的封闭交易,批评**的企业集团互相持股的种种行为。
并对具体的对**提出要求:(1)将**的银行持股标准由5%降低到2%;(2)取消综合商社不得持有制造业企业股份的限制;(3)强化子公司持有母公司股份的限制。
这一规定的实施,直戳**股市的要害,同时暗藏杀机。
这样**股市里将会有大量的本来是企业常期互相持有的股票要流入市场,突然要有大量的股票流入股票市场,股价必然会大跌。
在**股票市场里,企业间相互持股是惯例,一般是常持有不想上市流通的。
特别是银行持有的大量股票要求减持,在牛市里是违背和错失银行持股获大利的机会,一旦银行抛出大量股票,也必然会引发恐慌性大跌,而导致股市崩盘。
90年代**经济危机表现在哪些方面?
**经济危机主要表现在以下几个方面: (1)在资产全面缩水的背景下,企业负债恶性膨胀,大量倒闭。
1991年前后,负债额在1000万亿日元以上的倒闭企业每年都在1万家左右。
1990-1996年,**破产企业年均高达14000家左右。
(2)商业银行陷入困境,不良债权急剧增加,大批金融机构破产。
关于泡沫经济破灭对不良资产的影响,****府一直讳莫如深,直到1995年7月,**大藏省银行厅才首次宣布,按照国际通行国际会计标准计算的**银行业不良资产已经达到50万亿日元,占**GDP的1/10以上。
但西方经济学界认为,这个估计偏低,有西方人士认为,到1995年8月,**银行业未清偿贷款总额已经超过**GDP总额,而未清偿贷款的1/4是不良资产。
(3)国内消费不振,投资需求减少。
泡沫经济破灭后,由于居民实际收入减少,使消费需求不足的问题日益严重。
有关数据显示,占**GDP60%的个人消费支出以平均每年0.63%的速度持续下降。
(4)通货紧缩、经济衰退;1992-1999年,**的消费物价指数均为负增长,年均下降幅度接近1%(1997年除外)。
通货紧缩使企业销售收入减少,债务负担加重,居民消费心理恶化,**府财**收入减少,公共债务危机加重。
经济泡沫破灭后,**经济持续低迷,其中,1992-1994年连续3年出现了零增长。
**房地产泡沫:东京都一地的地价超过了**全国地价总和 20世纪30年代以后的60年间,世界房地产领域基本上没有出现大的波澜,但进入90年代后,**的房地产泡沫再度震惊了世界。
20世纪80年代后期,为刺激经济的发展,**中央银行采取了非常宽松的金融**策,鼓励资金流入房地产以及股票市场,致使房地产价格暴涨。
1985年9月,**、联邦德国、**、法国、英国五国财长签订了“广场协议”,决定同意美元贬值。
美元贬值后,大量国际资本进入**的房地产业,更加刺激了房价的上涨。
从1986年到1989年,**的房价整整涨了两倍。
受房价骤涨的诱惑,许多**人开始失去耐心。
他们发现炒股票和炒房地产来钱更快,于是纷纷拿出积蓄进行投机。
到1989年,**的房地产价格已飙升到十分荒唐的程度。
当时,国土面积相当于**加利福尼亚州的**,其地价市值总额竟相当于整个**地价总额的4倍。
到1990年,仅东京都的地价就相当于**全国的总地价。
一般工薪阶层即使花费毕生储蓄也无力在大城市买下一套住宅,能买得起住宅的只有亿万富翁和极少数大公司的高管。
所有泡沫总有破灭的时候。
1991年后,随着国际资本获利后撤离,由外来资本推动的**房地产泡沫迅速破灭,房地产价格随即暴跌。
到1993年,**房地产业全面崩溃,企业纷纷倒闭,遗留下来的坏账高达6000亿美元。
从后果上看,20世纪90年代破灭的**房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。
这次泡沫不但沉重打击了房地产业,还直接引发了严重的财**危机。
受此影响,**迎来历史上最为漫长的经济衰退,陷入了长达15年的萧条和低迷。
即使到现在,**经济也未能彻底走出阴影。
无怪乎人们常称这次房地产泡沫是“二战后**的又一次战败”,把20世纪90年代视为**“失去的十年”。
当年**楼市崩盘是怎么回事?什么原因导致的?**又是如何度过难...
展开全部 **经济崛起迅速,引起世界的不满,很像现在的**。
以**为首的西方国家要求大幅升值日元,以扭转**“世界工厂”的大量出口的状况。
随着****府使日元升值,大量热钱流入**,**股市楼市大幅被炒高。
产生严重的泡沫。
****府为了减缓增长过块的投机市场,采取一些列措施。
但是泡沫已经形成,一旦日元停止升值和汇率上升,热钱快速流出,导致**股市和楼市遭受沉重打击,给**的房地产,股票市场以及靠这两个市场生存的银行系统遭受沉重打击。
大量房地产公司倒闭,股票暴跌,投资者资产缩水,银行倒闭,很多储户的存款化为泡影。
所后产生连锁反应,导致企业资金联断裂,很多企业倒闭或外迁,失业率上升,经济出现负增长。
**面临十年停滞,一方面消化经济危机带来得呆坏账,国家加强调控注资。
另外大力开发本国市场,加大产品研发,想着高精尖发展。
还有不得不提的**因素的影响,**的复苏伴随着**经济的崛起。
**大量企业在华投资,赚取大量利润,贴补国内市场,而且**大量的需求,使得**企业找到了新的市场,**成为**的第二大出口国,而**有位**提供大量廉价的产品,**是**的第一大进口国。
**经济慢慢的复苏了。
...
"广场协议"是导致**"失落十年"的原因吗
广场协议(Plaza Accord)是20世纪80年代初期,**财**赤字剧增,对外贸易逆差大幅增长。
**希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力,以改善**国际收支不平衡状况。
广场协议是**对**发动的赤裸裸的金融战和金融掠夺。
通过广场协议推动放大**的经济泡沫,然后强力刺破泡沫,抽离美元引发**经济崩溃,**从中吸血**资产。
1990**股市崩盘的原因(详解)、过程?
1990**股市崩盘的主要有以下三个原因,具体如下1. 利率太低,资金泛滥,引导失误监管失控。
1985年9月美英德法日五国财长聚会纽约的广场饭店,就争执许久的日元升值达成协议。
之后一年时间里日元对美元升值一倍以上,由此对出口造成巨大冲击。
****府为了刺激国内经济,完成外向型向内需型经济过度,连续五次降低利率放松银根,基础利率跌至历史最低点,货币供应量连续每年超过10%,1998年超过15%,造成市场上资金极其充沛。
但是由于当时**上下对日元升值和经济转型的困难认识和准备不足,大量资金并不如**府所希望的那样流入制造业和服务业,而是流入容易吸纳和“见效”的股市楼市,造成股市楼市价格双双飙升。
1985年以后的4年时间中,东京地区商业土地价格猛涨了2倍,大阪地区猛涨了8倍,两地住宅价格都上涨了2倍多。
在此过程中****府并没有采取有效措施引流资金和监管资金,而是听之任之。
2. 盲目扩大信贷,滥用杠杆作用。
在资金泛滥的情况下,原本应该紧缩的信贷不仅没有紧缩,相反进一步扩张,推波助澜火上加油。
为了追逐高额利润,**各大银行将房地产作为最佳贷款项目,来者不拒有求必应。
1990年危机已经一触即发,但是银行继续大规模贷款。
这一年在东京证券交易所上市的12家**最大银行向房地产发放贷款总额达到50万亿日元,占贷款总额的四分之一,五年间猛增2.5倍。
尤其错误的是为了扩大杠杆作用增加利润,**银行违反国际清算银行的巴塞尔协议,将持股人未实现利润当作资本金向外出借,造成流通领域里的货币数量进一步扩张。
1991年**银行总贷款额达到当年国民生产总值的90%,而**仅为37%。
为了争夺利润和分享市场,**上千家财务公司和投资公司等非银行机构也不顾**策限制,跻身于房地产金融行业,直接或间接向房地产贷款,总额高达40万亿日元。
可以说**金融机构是房地产泡沫的最大鼓吹者和最后支撑者,为泡沫源源不断输送能量直到最后一刻。
3. 投资投机成风,股市楼市连动,管理监督形同虚设。
**和香港完全一样,股市和楼市“一荣俱荣,一损俱损”,这种情况进一步加剧了泡沫的严重程度。
当时**居民从股市中赚了钱投资到楼市中去,从楼市中赚钱投资到股市中去。
无论从那一个市场赚钱都十分容易,很多人所赚之钱比一辈子工作积蓄的钱多得多。
股市楼市比翼双飞,同创一个又一个“高度”。
1985到1988年**GDP增长16%,土地市值和股票市值分别增长81%和177%。
1989年底日经指数达到历史最高点近39000点,房地产价格也同创历史最高。
这段时间里,房价日长夜大,数月甚至数天价格又上涨了。
人们千方百计从各个地方借钱投向房地产,炒作和投机成风,很多人辞去工作专职炒楼。
人们用证券或者房产作抵押,向银行借钱再投资房地产。
银行则认为房地产价格继续上涨,由此作抵押没有风险,所以大胆放款,造成大量重复抵押和贷款,监督管理形同虚设,资金链无限拉长,杠杆作用无限扩大。
但是市场转折后立即就形成“中子弹效应”,一个被击破,个个被击破。
**大公司也不甘寂寞,在炒楼中扮演着重要角色,利用关系进行土地倒买倒卖,数量极大倒手率又极高,每倒一次价格就飙升一次。
在此过程中**府很少的应对**策也严重滞后。
大公司倒卖土地的情况一直持续到1992年**府增收94%重税后才被迫停止。
泡沫破裂后许多**居民成为千万“负翁”,家庭资产大幅度缩水,长期背上严重的财务负担,在相当长的时间里严重影响正常消费。
**银行及非银行机构的不良债务高达100万亿日元,最后成为坏账的达到几十万亿日元。
倒闭和被收购的银行和房地产公司不计其数,大量建筑成为“烂尾楼”。
建筑业饱受重创,1994年合同金额不足高峰期的三分之一,国民经济陷入长达十年的负增长和零增长。
**的沉痛教训应该在**房地产发展进程中引以为戒。
1985年,**怎么让**倒下
通过《广场协议》让美元大幅度贬值。
详细的参见下面文字: 广场协议 (Plaza Accord) 20世纪80年代初期,**财**赤字剧增,对外贸易逆差大幅增长。
**希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力,以改善**国际收支不平衡状况。
签订背景 从1980年起,**国内经济出现两种变化,首先是对外贸易赤字逐年扩大,到1984年高达1600亿美元,占当年GNP的3.6%。
其次是**府预算赤字的出现。
在双赤字的阴影下,****府便以提高国内基本利率引进国际资本来发展经济,外来资本的大量流入使得美元不断升值,**出口竞争力下降,于是扩大到外贸赤字的危机。
在这种经济危机的压力下,**寄希望以美元贬值来加强**产品对外竞争力,以降低贸易赤字。
1977年,**卡特**府的财**部长布鲁梅萨(Michael Blumeuthal)以**和前联邦德国的贸易顺差为理由,对外汇市场进行口头干预,希望通过美元贬值的措施来刺激**的出口,减少**的贸易逆差。
他的讲话导致了投资者疯狂抛售美元,美元兑主要工业国家的货币急剧贬值。
1977年初,美元兑日元的汇率为1美元兑290日元,1978年秋季最低跌到170日元,跌幅达到41.38%。
****府震惊了,在1978年秋季,卡特总统发起了一个“拯救美元一揽子计划”,用以支撑美元价格。
1979年—1980年,世界第二次石油危机爆发。
第二次石油危机导致**能源价格大幅上升,**消费物价指数随之高攀,**出现严重的通货膨胀,通货膨胀率超过两位数。
例如,在1980年初把钱存到银行里去,到年末的实际收益率是负的12.4%。
1979年夏天,保罗·沃尔克(Paul A.Volcker)就任**联邦储备委员会主席。
为治理严重的通货膨胀,他连续三次提高官方利率,实施紧缩的货币**策。
这一**策的结果是**出现高达两位数的官方利率和20%的市场利率,短期实际利率(扣除通货膨胀后的实际收益率)从1954年—1978年间平均接近零的水平,上升到1980年—1984年间的3%—5%。
高利率吸引了大量的海外资金流入**,导致美元飙升,从1979年底到1984年底,美元汇率上涨了近60%,美元对主要工业国家的汇率超过了布雷顿森体系瓦解前所达到的水平。
美元大幅度升值导致**的贸易逆差快速扩大,到1984年,**的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。
签订与实施 1985年,**取代**成为世界上最大的债权国,**制造的产品充斥全球。
**资本疯狂扩张的脚步,令**人惊呼“**将和平占领**!” **许多制造业大企业、国会议员开始坐不住了,他们纷纷游说****府,强烈要求当时的里根**府干预外汇市场,让美元贬值,以挽救日益萧条的**制造业。
更有许多经济学家也加入了游说**府改变强势美元立场的队伍。
1985年9月,**财**部长詹姆斯·贝克、**财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特·斯托登伯(Gerhard Stoltenberg)、法国财长皮埃尔·贝格伯(Pierre Beregovoy)、英国财长尼格尔·劳森(Nigel Lawson)等五个发达工业国家财**部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)举行会议,达成五国**府联合干预外汇市场,使美元对主要货币有秩序地下调,以解决**巨额的贸易赤字。
因协议在广场饭店签署,故该协议又被称为“广场协议”(Plaza Accord)。
协议中规定日元与马克应大幅升值以挽回被过分高估的美元价格。
“广场协议”签订后,五国联合干预外汇市场,各国开始抛售美元,继而形成市场投资者的抛售狂潮,导致美元持续大幅度贬值。
据说在广场会议上,当时的**财长竹下登表示**愿意协助**采取入市干预的手段压低美元汇价,甚至说“贬值20%OK”。
在这之后,以**财**部长贝克为首的****府当局和以弗日德·伯格斯藤(Fred Bergsten,当时**国际经济研究所所长)为代表的专家们不断地对美元进行口头干预,表示当时的美元汇率水平仍然偏高,还有下跌空间。
在****府强硬态度的暗示下,美元对日元继续大幅度下跌。
“广场协议”,揭开了日元急速升值的序幕。
1985年9月,日元汇率在1美元兑250日元上下波动,在“广场协议”生效后不到3个月的时间里,快速升值到1美元兑200日元附近,升幅20%。
1986年底,1美元兑152日元,1987年最高达到1美元兑120日元。
从日元对美元名义汇率看,1985年2月至1988年11月,升值111%;1990年4月至1995年4月,升值89%;1998年8月至1999年12月,升值41%。
从日元实际有效汇率看,1985年第一季度至1988年第一季度,升值54%;1990年第二季度至1995年第二季度,升值51%;1998年第三季度至1999年第四季度,升值28%。
协议影响 1985年“广场协议”签订后的10年间,日元币值平均每年上升5%以上,无异于给国际资本投资**的股市和房市一个稳赚不赔的保险。
“广场协议”后近5年时间里,股价每年以30%、地价每年以15%的幅度增长,而同期**名义GDP的年增幅只有5%左右。
泡沫经济离实体经济越来越远,虽然当时**人均GNP超过**,但国内高昂的房价使得拥有自己的住房变成普通**国民遥不可及的事情。
1989年,****府开始施行紧...
物价上涨,为什么银行要加利息呀·
面对**的前车之鉴,教训不在汇率是否升值,而是央行控制资金流动性的决心。
**生产力提高的速度,收入增长的速度远较世界其他国家更快。
随着国力的增强,汇率升值是经济规律,不以人的意志为转移。
当名义汇率受到人为干预无法实现升值时,汇率便以实际汇率形式升值。
工资上涨、通胀升温都是实际汇率升值的表现,不过资产升值永远是实际汇率升值的主旋律。
如果**府、央行对此不加以限制,任由热钱横行、房地产泡沫蔓延,即使不出现人民币名义汇率的升值,**仍可能面临**经济在二十世纪八十年代末的困境这段话说得很明白,按经济规律办事,我们来看一下**经济现在面临的主要问题:贸易摩擦、房地产泡沫、低水平重复建设、污染加剧、内需不足、贫富差距加大、潜在能源危机、人民币升值压力。
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其实一系列的问题我们早都发现了,就是措施实施起来不大奏效,手段不够坚决,落实不到位。
**的过高的投资率、对外依存度、外汇储备、基尼系数、城镇与农村收入比等等几乎无一不在上升。
**的各项效率指标并无明显改善。
**的局部房地产泡沫并未得到根本控制。
**目前宏观经济**策的目标不是抑制通货膨胀、降低经济增长速度,而是控制投资的增长速度,防止资产泡沫的出现和发展国民经济发展中还存在四大突出的问题。
随着经济社会快速发展,一些矛盾表现得更加明显,除了就业、“三农”、资源约束等老情况、老问题之外,四方面的趋势非常令人不安。
一是**府、市场、企业关系僵化。
1998年以来,两次宏观调控的成效是明显的,虽然市场万能的观点已经过时,通过**府干预弥补市场缺陷是当今世界各国普遍采取的合理方案,但是**府与市场关系过于密切,必然影响市场本身机制的有效健康运转。
二是内需物化。
投资与消费的关系越来越失衡。
投资率一路走高,与其相对应,消费的动力越来越弱化,社会消费品零售总额与固定资产总额的比例关系自2002年发生逆转以来,二者的差距迅速扩大。
三是利用外需模式老化。
对外经贸工作要以质取胜的口号喊了多年,然而现实生活中,无论是外贸还是外资,都没摆脱以量充质的老路子。
四是国民经济负债经营风险显性化。
从微观看,企业债务黑洞越来越大,仅揭露出来的部分上市公司的亏欠动辄几十亿元甚至几百亿元;个人教育、医疗的隐性债务压力沉重,上不了学、看不起病的现象比比皆是。
从宏观看,一方面,金融债务惊人。
另一方面,财**债务沉疴难返。
其实早在2003年12月张汉林指出,加入世贸的**经济存在着不容忽视的问题: 一是**与其他国家的贸易摩擦不断增多,不但与欧盟国家存在摩擦,与印度、土耳其等发展**家的贸易摩擦也越来越多。
随着**贸易地位上升,摩擦是自然而然的,但要避免贸易摩擦**治化倾向。
二是**与周边及主要贸易国家的经贸关系正在发生变化,企业应该及早应对。
三是在对外贸易高速发展的同时,消极影响不容低估。
**应该思考不断增长的对外贸易产生的利益究竟有多大?是不是真的有利益?**经济发展对资源需求不断增加,随着进出口商品结构的演变,应该减少资源产品出口,注重能源安全,为将来的发展作储备。
**劳动密集型产品顺差不断增加,从中获得的综合利益应当重视,注重研究宏观与微观的经济利益关系。
农产品贸易顺差很大,但**农业竞争力依然很脆弱,应当建立农产品海外分销体系,从战略高度重视农业竞争力的提高。
低水平重复建设抬头,为将来产生更多贸易摩擦埋下了隐忧。
各级地方**府应该客观规划本地区的产业结构,避免重复建设。
在反倾销预警中,投资预警至关重要。
**服务业贸易发展滞后于制造业,服务业投资也远远少于制造业,但创造的就业却比制造业多。
**应当将重点放在农业和服务业发展上,保证**的就业安全。
目前服务业的税赋较高,抑制了服务业的发展,应当加快三级产业结构调整,提高服务业的比重。
中央财经领导小组办公室负责人2005年就说过,部分产业产能过剩和进出口贸易不平衡是**经济当前面临的两大问题. 传统上,**货币**策的最终目标包括:经济增长速度、就业、通货膨胀和汇率。
在实际执行过程中,货币**策还经常被用于调整经济结构。
同西方国家相比,**货币**策的最终目标过多。
许多目标是相互冲突的,为了实现某一个目标往往就不得不牺牲其它目标。
在当前形势下,**货币**策的最主要目标应该是抑制投资的过快增长(调整经济结构)。
而**货币**策目标中对实现这一目标掣肘作用最大另一**策目标是汇率稳定。
一方面,为了抑制投资的过快增长,央行必须抑制货币、信贷的增长速度,适当提高利率水平。
另一方面,为了维持人民币汇率的稳定,央行则必须不断干预外汇市场,而这种干预必然导致基础货币的扩张。
大量无效的建设导致我国国有商业银行和资产管理公司现有不良资产约2.8万亿元,以2003年9月的数据计算,不良资产占全部贷款的28.68%。
从不良资产占GDP的比例分析,2003年,我国国内生产总值(GDP)为116,694亿元,以此计算,2003年底国有商业银行和资产管理公司不良资产总额占GDP的23...